PTA上漲壓力（lì）重重
發布日期：2007-12-23 瀏覽次數：190
目前PTA依舊在下降通（tōng）道中困步運行，並且其每一次的（de）放陽上行總會招致報（bào）複性下跌，越走越低。雖然PTA產業鏈上端向下遊轉移高（gāo）價成本的能力很強，但是（shì）在下遊產業鏈（liàn）需求不濟的拖累下，PTA市場仍將下行（háng）。
PTA結算價不斷走低
作為石油的末端化工（gōng）產品，PTA的市場價格（gé）理應緊緊跟隨國際油價，但是在國際原油不斷走出新高的情形下，PTA價格卻一直難以突破下降通（tōng）道。從原油市場的下遊產業鏈情況，我們不難看到，MEG以及PX都在原油市場的（de）提振中緩步走高。在PTA難為企（qǐ）業盈利的情況下，成本的提高完（wán）全可以轉嫁到其他石化產品（pǐn）上，因此雖然（rán）PTA價格不斷下跌，生產企業通過其他石（shí）化產品價格的提高（gāo）來（lái）抵消PTA困局。這（zhè）在一定程（chéng）度上造成了石化企業結價不斷走低，無力回天的局麵。
擴張產（chǎn）能攤薄單位生產能耗
據相關機構預計本年度PTA產量將增長49.25%，2008年將繼續增長30%。強大的供給壓力已經（jīng）將PTA市場價格不斷擠壓，截至目前，今（jīn）年的市（shì）場價格回落幅度達20%，而且這種趨勢仍在繼續。目前PTA市場產能擴（kuò）張速度仍遠遠超過需求增長速度。從最近來看，11月27日揚（yáng）子石化PTA改擴建項目竣工驗收，PTA產（chǎn）能由60萬噸（dūn）擴大到105萬噸，但是單位生產能耗在擴產的（de）同時減少了20%之多。正是目前的擴產項目不斷開工，現貨市場繼續承壓，PTA工廠庫存巨大。在（zài）石化企業看來，單就PTA項目，擴建（jiàn）項目運營後每噸產品（pǐn）的耗能也將隨之降低，擴建產能將緩解價格跌幅帶來的企業盈利減（jiǎn）少，因此目前生產企業也在無意中進（jìn）入了（le）一種不利於價格回升的惡性循環——價格越低，產能越增（zēng）。
宏觀調控加重聚酯（zhǐ）廠的資金壓力
一方麵，今年國內宏觀調控不（bú）斷加強，銀行也不斷收緊銀根，年內的第六次加息在11月26日宣布。今（jīn）年頻繁的（de）宏觀（guān）調控導致資金成本負擔不斷加重（chóng），下遊眾多聚酯廠改變以往（wǎng）的資金（jīn）利用期及借貸資金量，以平衡企（qǐ）業資金運作，同時依靠減少庫存來緩解資金（jīn）鏈條緊張，因此市場需求周期的（de）驟變使得PTA供應壓力畢現（xiàn）。另一方麵，PTA產能的（de）擴張在下遊需求驟減的情況下隻能依靠降低PTA自身價格來消化供給壓力。當持續生產的資金成本（běn）小於企業停產的成本時，企業（yè）理所（suǒ）應當（dāng）會選擇繼續生（shēng）產。在這樣的擠壓下，PTA價格也隻能放低身價來吸（xī）引市場需求。
貿易融（róng）資進一步擠壓國內價格（gé）
國內PTA市場一直存在大量（liàng）的融（róng）資性貿（mào）易，現貨價格一直呈現內（nèi）弱外強局麵,尤其在（zài）今年國家縮（suō）緊銀根的情（qíng）形下，這種局麵更是（shì）有（yǒu）增無減。PTA進口能達到信用證融資的目的，許多企業（yè）為保持資金（jīn）鏈不斷裂維持信用證額度而不得不保持一定的進口量，這在一（yī）定程度上拉低（dī）了國內本已脆弱的現貨價格。從國（guó）產與進口PTA現貨價（jià）格比較看，國產現貨的跌幅大於（yú）進口貨（huò）物。貿易融資現象的一個結果就是現貨（huò）價格內弱外強，因而（ér）國內現貨價格的不斷被拉低使得（dé）期現價差出現，進而對期貨價格形成壓力。在國內現貨不斷走低的情況（kuàng）下，進口量卻是（shì）不（bú）斷（duàn）增加，海關數據顯示，中國前9個月平均月進口PTA達55萬噸，出現這種現象的（de）主要原因就是融資性買盤的不（bú）斷增加。但是截至2007年10月（yuè）底，我國PTA共（gòng）進口510.48萬噸，其中10月份進口量卻有大幅度的下滑。近期進口量有所減少有多方麵的原（yuán）因，但主（zhǔ）要還是（shì）因為低迷的PTA市場（chǎng）終於（yú）影響到了（le）貿易融資，由於PTA市場持續低迷，貿易商接貨意向降低。
